Alta expressiva dos papéis do Santander Brasil na B3
As units do Santander Brasil (SANB11) apresentaram um salto significativo na B3 nesta sexta-feira (31), impulsionadas pelo anúncio da matriz espanhola de lançar uma oferta pública de aquisição (OPA) pelas ações da operação brasileira. Os papéis dispararam 13,35%, chegando a R$ 28,62, e se destacaram como os maiores ganhos do Ibovespa durante a sessão.
Vale lembrar que o pregão enfrentou um atraso superior a 2h30 na abertura, ocasionado por problemas técnicos relacionados ao envio de arquivos e à Câmara B3.
Detalhes da oferta e contexto dos resultados financeiros
O Santander Espanha declarou na noite de quinta-feira a intenção de realizar uma oferta por ações em circulação da sua subsidiária no Brasil, encerrando dúvidas sobre uma possível negociação para adquirir a participação remanescente no mercado. A operação será realizada por meio da emissão de novas ações da matriz, que serão trocadas pelos papéis do Santander Brasil detidos pelos investidores.
O grupo espanhol informou que a oferta inclui um prêmio de 15% sobre o preço atual das ações, totalizando até 1,9 bilhão de euros. Essa proposta surge logo após o Santander Brasil divulgar seu resultado trimestral mais fraco desde o fim de 2023, que ficou abaixo das expectativas do mercado devido a maiores provisões, fato que fez as units do banco caírem quase 8% naquele dia. Já nesta quinta-feira, as ações recuaram 1,5%, fechando a R$ 25,25.
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Impactos e análises sobre a operação
Desde sua oferta pública inicial (IPO) em São Paulo, em 2009, as units do Santander Brasil acumulam uma queda de mais de 21% no ano, enquanto o Ibovespa registra alta próxima a 10%. Analistas do Citi classificam a proposta como estrategicamente atraente para o Santander Espanha, destacando que a operação se baseia em um múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, inferior ao múltiplo de 1,55 vezes da matriz, o que sugere criação de valor para a controladora.
Por outro lado, os especialistas apontam que, apesar do prêmio de 15% parecer estimulante para uma aceitação rápida, a queda nas cotações após os resultados do segundo trimestre de 2026 reduziu esse prêmio para cerca de 5%, diminuindo o apelo imediato da oferta.
Condições da oferta e consequências para investidores
O volume de ações envolvidas representa cerca de 10% do capital do Santander Brasil, e a transação não exige um percentual mínimo de aceitação dos acionistas. Segundo o Citi, a estrutura da oferta limita as opções dos acionistas minoritários.
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Os investidores que aceitarem a oferta receberão certificados de depósito de ações (BDRs ou ADSs) do Banco Santander, sendo que cada BDR ou ADS corresponde a uma nova ação ordinária da matriz espanhola. A taxa de troca será de 0,2028 BDRs ou ADSs para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil, e 0,4056 para cada unit.
Confiança e futuro da operação brasileira
O banco espanhol ressaltou que essa transação demonstra confiança no potencial da subsidiária brasileira e oferece aos acionistas locais a oportunidade de se tornarem sócios de um dos grupos financeiros mais sólidos e lucrativos do mundo.
O Santander informou ainda que a operação brasileira continuará listada na B3, mas, dependendo do resultado da oferta nos Estados Unidos, os ADSs podem ser deslistados da Bolsa de Nova York (Nyse) e perder seu registro junto à SEC. Vale lembrar que, no México, o Santander já promoveu a deslistagem de sua unidade da bolsa local em 2023.